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# 지능형 본딩

### DeFi의 연준

미국 연방준비제도는 두 가지 핵심 지표, 즉 비농업 고용지수와 인플레이션을 바탕으로 금리를 설정합니다. 인플레이션이 상승하면 연준은 금리를 올리고 대차대조표를 축소합니다. 고용이 약화되면 금리를 내리고 공급을 확대합니다.

IBS는 동일한 논리로 작동하지만, 위원회도, 정치도, 재량도 없이 전적으로 스마트 계약으로 실행됩니다.

{% hint style="success" %}
💡 인텔리전트 본딩이란?

이는 알고리즘 기반의 화폐 발행 시스템입니다. IBS는 어떤 인간의 결정도 아니라, 실시간 온체인 파라미터에 따라 자동으로 발행되고 소각됩니다.
{% endhint %}

#### 채권 구매 흐름

사용자가 채권을 구매하면 다음 계약 경로가 자동으로 실행됩니다:

```mermaid
graph LR
A[채권 금액 - USDT] -- 50%를 스왑하여 --> B(IBS)
A -- 50% --> C(USDT)
B -- 2.5% 판매세 --> D(IBS)
D -- 유동성 추가 --> F{USDT-IBS 풀}
C -- 동일 가치 --> E(USDT)
E -- 유동성 추가 --> F
F --> G(LP 토큰)
G -- 소각 --> H(블랙홀)
```

{% hint style="success" %}
🔥 모든 채권 구매는 유동성을 영구적으로 깊게 만듭니다.

생성된 LP 토큰은 즉시 블랙홀 주소로 전송되며, 절대 인출할 수 없습니다. 이는 지속적으로 성장하는 프로토콜 소유 유동성 기반을 만듭니다.
{% endhint %}

#### 발행을 위한 세 가지 조건

새로운 IBS를 발행하기 전에, 프로토콜은 다음 세 가지 조건을 동시에 확인합니다:

<table data-header-hidden><thead><tr><th width="287.8203125"></th><th></th></tr></thead><tbody><tr><td>조건</td><td>의미</td></tr><tr><td>충분한 담보</td><td>IBS/USDT LP는 새로 발행되는 모든 IBS를 최소 1달러 USD로 뒷받침할 수 있을 만큼의 가치를 보유해야 합니다.</td></tr><tr><td>충분한 유동성</td><td>프로토콜의 유동성 깊이는 페그를 불안정하게 만들지 않고도 신규 공급을 흡수할 수 있을 만큼 충분해야 합니다.</td></tr><tr><td>양(+)의 프리미엄 지수</td><td>현재 IBS 시장 가격은 담보 가치보다 높게 거래되어야 합니다.</td></tr></tbody></table>

이 세 가지가 모두 충족되어야 합니다. 어떤 조건이라도 실패하면 발행은 자동으로 중단됩니다.

#### 프리미엄 지수

프리미엄 지수는 IBS 인플레이션을 규정하는 핵심 신호입니다.

{% hint style="success" %}
📐 수식프리미엄 지수 = IBS 현재 가격 ÷ IBS당 USDT 담보액여기서:

* IBS 현재 가격 = LP 풀에서 도출된 USDT/IBS 비율
* IBS당 USDT 담보액 = (LP USDT + RBS USDT + 안전 재무부 USDT) ÷ IBS 최대 공급량
  {% endhint %}

예시:

현재 가격이 40달러이고 담보 가치가 10달러라면, 프리미엄 지수는 400%입니다. 그러면 프로토콜은 자본 유입을 유도하고 균형을 회복하기 위해 최대 400% APR로 새로운 채권을 발행할 수 있습니다.

{% hint style="success" %}
🔁 논리높은 프리미엄은 시장이 IBS를 그 담보 가치보다 훨씬 높게 평가하고 있다는 뜻이며, 이는 수요가 강하고 새로운 발행이 안전하다는 신호입니다. 프로토콜은 균형이 회복될 때까지 더 높은 비율로 더 많이 발행합니다.
{% endhint %}

### 네 가지 제어 메커니즘

조건이 충족되면, 네 가지 메커니즘이 함께 작동하여 공급, 안정성, 장기 지급 능력을 관리합니다:

#### **AEM — 알고리즘 발행 메커니즘**

핵심 엔진입니다. AEM은 프리미엄 지수와 유동성 신호를 바탕으로 모든 IBS 발행과 소각을 자동으로 실행합니다. 수동 개입은 전혀 필요하지 않습니다.

#### **RBS — 범위 제한 안정성**

가격 안정화 장치.

* 📈 IBS가 대량 매수될 때: RBS는 새로운 IBS를 LP 풀에 발행하여 USDT를 프로토콜 준비금으로 흡수합니다.
* 📉 IBS가 대량 매도될 때: RBS는 보유한 USDT를 LP에 다시 투입해 IBS를 매수하고 소각합니다.

RBS는 IBS의 시장 가격이 어느 방향으로도 담보 가치에서 너무 멀리 벗어나지 않도록 보장합니다.

#### **YRF — 수익 재매입 시설**

프로토콜 수익을 활용합니다. 거래 수수료, 생태계 수입 및 기타 프로토콜 수익은 자동으로 시장에서 IBS를 재매입하고 소각하는 데 사용되어, 실제 경제 활동에서 비롯된 지속적인 디플레이션 압력을 만듭니다.

#### **MCL — 최대 유통 한도**

지급 능력 보장 장치입니다. MCL은 IBS의 최종 상환 가격이 절대 1 USDT 아래로 떨어지지 않도록 보장합니다.

{% hint style="success" %}
🛡️ MCL 수식 총 재무부 가치 ÷ IBS 총 공급량이 1 USDT에 가까워지면, 프로토콜은 자동으로:

* 발행률을 낮추고•채권 할인율을 축소합니다
* 금리를 낮추고•결국 신규 발행을 완전히 중단합니다
  {% endhint %}

이것이 강력한 하한선입니다. 존재하는 모든 IBS는 항상 최소 1달러에 상환될 수 있음을 보장합니다.

### 인플레이션 & 디플레이션: 전체 사이클

| 방향    | 트리거              | 메커니즘                                               |
| ----- | ---------------- | -------------------------------------------------- |
| 인플레이션 | 높은 프리미엄 지수       | AEM이 새로운 IBS를 발행하고, 유동성을 유치하기 위해 채권을 높은 APR로 발행합니다 |
| 디플레이션 | 유동성 유출 / MCL 임계값 | 운용 주기가 단축되고; 발행률과 APR이 하락하며; YRF가 공급을 소각합니다        |

{% hint style="success" %}
🏦 핵심 요약

IBS는 스테이블코인이 아닙니다. 이는 매우 지능적인 화폐 시스템으로, 수요가 강할 때는 확장하고 유동성이 줄어들면 수축하며, 항상 1달러 상환 하한을 보호합니다. 코드를 기반으로 작동하는, DeFi의 연준입니다.
{% endhint %}