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# Liquidité solide

#### Le problème de liquidité dans DeFi

Chaque protocole de jeton algorithmique vit et meurt par sa liquidité. Lorsque la liquidité est faible, l'impact sur le prix est important, l'arbitrage est facile, et des sorties coordonnées peuvent faire s'effondrer le jeton en quelques minutes. La solution standard — le minage de liquidité incité — ne fait que retarder le problème. La liquidité mercenaire disparaît dès que les récompenses diminuent.

POTS Money résout cela au niveau architectural. Pas en incitant les fournisseurs de liquidité. En rendant la liquidité permanente.

#### Liquidité détenue par le protocole : le mécanisme

Chaque achat de bond achemine 100 % des jetons LP résultants vers l'adresse Blackhole <mark style="color:$primary;">(0x000...dead).</mark> Ces jetons sont détruits de façon irréversible. Les USDT et IBS sous-jacents dans le pool ne pourront jamais être retirés.

Ce n'est pas un verrouillage temporel. Ce n'est pas un calendrier d'acquisition. C'est <mark style="color:$primary;">**une permanence mathématique.**</mark>

Soit $$L\_t$$ désigner la liquidité totale détenue par le protocole à l'instant $$ t$ $$, et soit $$Delta L\_i$$  désigner la contribution en LP de l'achat de bond $$i-th$$ . Alors :

$$L\_t = \sum\_{i=1}^{n} \Delta L\_i$$

Puisqu'aucun $$\Delta L\_i$$ ne peut jamais être négatif (les jetons LP sont seulement ajoutés, jamais retirés), $$L\_t$$  est strictement croissante :

$$L\_{t+1} \geq L\_t \quad \forall t$$

Le plancher de liquidité d'IBS est une fonction du temps non décroissante. C'est une garantie structurelle, pas un engagement de politique.

#### Le plancher de prix

Soit $$P\_{floor}(t)$$ désigner le plancher de prix effectif de IBS à l'instant $$t$$, dérivé de la liquidité détenue par le protocole :

$$P\_{floor}(t) = \frac{L\_t^{USDT}}{S\_{circ}(t)}$$&#x20;

Où :

* &#x20;$$L\_t^{USDT}$$= valeur en USDT définitivement bloquée dans le pool à l'instant $$t$$
* $$S\_{circ}(t)$$= offre en circulation de IBS à l'instant $$t$$
* $$As $L\_t^{USDT}$$ croît de manière monotone et $$S\_{circ}(t)$$ est borné supérieurement par la contrainte MCL, $$P\_{floor}(t)$$ présente une tendance haussière à long terme — indépendamment du sentiment du marché.

#### Théorie des jeux : pourquoi la liquidité permanente change l'équilibre

Dans un protocole standard de minage de liquidité, les participants sont confrontés à un dilemme du prisonnier classique :

<table data-header-hidden><thead><tr><th width="170.01171875"></th><th></th><th></th></tr></thead><tbody><tr><td></td><td>Les autres restent</td><td>Les autres sortent</td></tr><tr><td>Vous restez</td><td>Rendement élevé (3,3)</td><td>Vous absorbez toute la pression vendeuse (-3, +3)</td></tr><tr><td>Vous sortez</td><td>Vous capturez la prime (+3, -3)</td><td>Effondrement coordonné (-3, -3)</td></tr></tbody></table>

<figure><img src="/files/fb728962c91643c60281b71ff35903084b65de56" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

La stratégie dominante est de sortir avant les autres. C'est pourquoi les protocoles (3,3) finissent par s'effondrer — les acteurs rationnels font défaut.

La liquidité permanente modifie la matrice des gains. Comme le plancher de liquidité ne peut pas être drainé quel que soit le comportement de sortie, le coût d'une sortie coordonnée est borné :

$$text{Max Loss}*{exit} = P*{current} - P\_{floor}(t)$$

À mesure que $$P\_{floor}(t)$$ croît avec le temps, le risque maximal de tout scénario de sortie diminue. La stratégie rationnelle passe de « sortir avant les autres » à « rester plus longtemps, à mesure que le plancher s'élève sous vos pieds. »

{% hint style="success" %}
🔒 Le résultatLa liquidité permanente transforme IBS d'un jeu de coordination en un jeu de détention à somme positive. Plus le protocole fonctionne longtemps, plus il devient sûr de le détenir — car le plancher continue de monter.
{% endhint %}

#### Simulation de croissance de la liquidité

<figure><img src="/files/93e08e4dc725d008ca3f1771823b256f17da4538" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

#### Paramètres initiaux

<table><thead><tr><th width="127.5546875">Paramètre</th><th width="97.29296875">Symbole</th><th width="127.578125">Valeur initiale</th><th width="218.71484375">Objectif de conception</th><th>Gouvernance</th></tr></thead><tbody><tr><td>Ratio de burn des LP du bond</td><td><span class="math">\alpha_{LP}</span></td><td>100%</td><td>Tous les LP issus des achats de bonds sont détruits de façon permanente — le plancher de liquidité ne fait que croître</td><td>Ajustable par le DAO</td></tr><tr><td>Ratio de rachat de la Turbine</td><td><span class="math">\alpha_{TB}</span></td><td>100%</td><td>Chaque frappe de récompense déclenche un achat de marché 1:1, maintenant l'impact net sur l'offre neutre</td><td>Ajustable par le DAO</td></tr><tr><td>Profondeur de liquidité minimale</td><td><span class="math">L_{min}</span></td><td>$500 000 USDT</td><td>L'émission de bonds n'est pas autorisée tant que ce plancher n'est pas établi</td><td>Ajustable par le DAO</td></tr></tbody></table>

> Tous les paramètres sont soumis à la gouvernance du DAO. Voir le tableau de référence des paramètres.